11月6日、日経平均は1日で3,643円下がり、1週間では約9%下落しました。こういう週こそ、DCの加入者は「売ったほうがいいのか」「掛金を止めたほうがいいのか」と迷います。私は多くの場合、毎月の積立をそのまま続ける、つまり「何もしない」ことを勧めます。ただし、受け取りが近い人は事情が違います。その違いを見分けて伝えることが、暴落の週に試されるDCコンサルタントの仕事です。
先週の金曜日、11月6日。日経平均は1日で3,643円下がりました。
終値は5万7,434円。下げ幅は史上3番目の大きさで、東証の33業種はすべて値下がりしました。前の週の終値と比べると、1週間で約9.25%の下落です。
AIや半導体の関連株が売られ、その流れが市場全体に広がりました。
こういう週に、私が一番大事だと思っている仕事があります。
「何もしなくていいですよ」と言うことです。
実際、この記事を書いている間に、相場はもう動きました。週明けの11月9日、日経平均は6営業日ぶりに1,340円高と大きく反発し、10日の午前には6万円台を取り戻しています。
金曜日に慌てて売っていたら、この反発は取り逃していたことになります。
ただ、だから「何もしなくて正解だった」と言いたいわけではありません。明日また大きく下がるかもしれません。大事なのは、上がっても下がっても、1日や1週間の値動きで長い積立の判断を変えないことです。
暴落の週に、加入者が考えること
企業型DCやiDeCoで積み立てている人の多くは、ふだん自分の残高をそれほど気にしていません。
けれど、ニュースで「暴落」「史上3番目」という言葉が続けば、さすがに気になります。加入者サイトを開いてみる。残高が先月より減っている。そこで頭に浮かぶのは、だいたい次のどれかではないでしょうか。
今のうちに売って、預金に移したほうがいいのではないか。毎月の掛金を止めたほうがいいのではないか。そもそも、DCなんて始めなければよかったのではないか。
どれも、自然な反応です。お金が減るのを見て平気な人はいません。
行動経済学には、「人は、同じ金額でも、得をした喜びより損をした痛みのほうを強く感じる」という考え方があります。ダニエル・カーネマンとエイモス・トヴェルスキーが示した「プロスペクト理論」として知られるものです。10万円増えたときの嬉しさより、10万円減ったときのショックのほうがずっと大きい。だから人は、値下がりを見ると、これ以上の痛みを避けようとして、売るボタンに手が伸びます。
それは弱さではなく、人間の自然な性質です。だからこそ、その性質を知ったうえで、もう一人の誰かが「少し待ちましょう」と声をかける意味があるのだと思います。
ただ、ここで少し冷静になって考えたいことがあります。
毎月積み立てている人にとって、値下がりは何を意味するか
DCは、毎月決まった金額で運用商品を買い続ける仕組みです。
仮の数字で考えてみます。毎月2万円を、ある投資信託に積み立てているとします。1口1万円のときなら、2万円で2口買えます。値段が2割下がって1口8千円になれば、同じ2万円で2.5口買えます。
値段が下がった月は、同じ掛金で、より多くの口数を買えるということです。そして、いずれ値段が1万円に戻れば、そのとき買った2.5口は2万5千円になります。
もちろん、値段が必ず戻るという保証はありません。それでも、毎月積み立てている人にとって、値下がりした月は「損をした月」であると同時に、「安く多く買えた月」でもあります。
ここで慌てて掛金を止めたり、元本確保型に移したりすると、安く買える時期をわざわざ手放すことになりかねません。下がったところで売って、上がってから買い直す。これが、積立投資でいちばんもったいない、やってはいけない動き方です。
史上最大の下落の日は、どこにあったか
少しだけ、過去を振り返ってみます。
日経平均の1日の下げ幅が史上最大だったのは、2024年8月5日です。この日、日経平均は4,451円下がり、下落率は12.4%に達しました。終値は3万1千円台でした。
今回、史上3番目の下げ幅を記録した11月6日の終値は、5万7千円台です。2年あまり前に「史上最大の暴落」と騒がれた日の水準より、今回の暴落後のほうが、まだずっと高いところにいます。
もちろん、過去にこうだったから、これからも同じように回復するとは言えません。株価がもっと下がる可能性も、長く低迷する可能性もあります。ただ、暴落の日の数字だけを見て判断すると、長い道のりのどこにいるのかを見失いやすい。それだけは覚えておきたいと思います。
止められる掛金と、止められない掛金
もう一つ、知っておいてほしいことがあります。
企業型DCで会社が出している掛金は、規約で決まっています。加入者が「暴落したから」と自分の判断で止められるものではありません。会社は、暴落の月も変わらず掛金を出し続けます。
加入者が自分で変えられるのは、自分で上乗せしているマッチング拠出や、iDeCoの掛金です。iDeCoの掛金額を変えられるのは原則1年に1回で、拠出をやめると運用だけを続ける「運用指図者」になります。
暴落のたびに止めたり再開したりできる仕組みには、もともとなっていないのです。私は、これをむしろ良いことだと思っています。人は、不安なときほど判断を誤りやすいからです。
一方で、運用している商品を入れ替えること、例えば株式の投資信託を売って元本確保型の商品に移すことは、加入者サイトから比較的簡単にできてしまいます。手軽にできるからこそ、暴落の週にいちばん起きやすい動きでもあります。下がったところで元本確保型に移し、落ち着いたころに戻す。それをやると、下がった分はそのまま確定し、戻ってきた上昇は取り逃がすことになりかねません。掛金と違って、こちらは自分の判断ひとつでできてしまうからこそ、暴落の週にはいちばん気をつけたいところです。
42.195kmを、最初の5kmで判断しない
私は今週末、神戸マラソンを走ります。
ふだんは毎朝走るのをルーティンにしています。一日に走れる距離はわずかでも、毎朝の積み重ねが、42.195kmを走る脚をつくってくれる。日々の成長は小さくても、積み重ねれば大きくなる。私はそう信じていて、ランニングはその考え方に合っていると感じています。毎月少しずつ積み立てるDCも、まったく同じ発想です。
マラソンでよく言われるのは、前半で飛ばすと後半で失速する、ということです。序盤に体が軽いからとペースを上げると、30km過ぎに足が止まる。反対に、序盤で少し遅れても、慌てて取り返そうとしなければ、後半で十分に挽回できる。
DCも同じだと思います。20代や30代で始めたDCは、受け取るまでに30年、40年かかります。1週間で9%下がったというのは、マラソンで言えば、最初の数kmで向かい風を受けたようなものかもしれません。そこでコースを外れて歩き出したら、ゴールにはたどり着けません。
もう一つ、マラソンには給水所があります。走っている途中で水を取り、ひと息ついて、また走り出す。一人で走っているようで、途中で支えてくれる場所があるから、42.195kmを走り切れます。
暴落の週に「大丈夫ですよ、このまま走りましょう」と声をかける人。DCにおける給水所は、DCコンサルタントなのだと思います。
ただし、「何もしない」が正解ではない人もいる
ここまで「何もしない」を勧めてきましたが、全員に当てはまるわけではありません。ここを曖昧にしたら、以前書いた「個別の状況によって異なります」で逃げるのと同じになってしまいます。
私が気をつけたいのは、受け取りが近い人です。
たとえば、59歳で、来年DCを一時金で受け取って住宅ローンを返すつもりだった人。この人にとって、今回の下落はマラソンの最初の数kmではなく、ゴール直前の上り坂です。値段が戻るのを何年も待つ時間はありません。
ただ、その人にも選べる手はあります。DCの受け取りを始める時期は、60歳から75歳までの間で選べます。下がったところで慌てて受け取るのではなく、受け取りの時期を少し後ろにずらす。退職金やほかの資産でつなげるなら、それも一つの方法です。
本来は、受け取りが近づいた時点で、値動きの小さい商品へ少しずつ移していく計画を立てておくのが理想です。暴落が起きてから考えるのでは遅い。だからこそ、平時に「あなたは何年後に、このお金をどう使うのか」を一緒に確かめておく必要があります。
その中間にいる50代の人はどうか。受け取りまで10年ほどあるなら、今回の下落で慌てる必要はないと思います。ただ、これをきっかけに、受け取りの時期と使い道を一度考えておく。それだけでも、次の暴落のときの心持ちはずいぶん違うはずです。
同じ暴落でも、30代の人には「何もしない」を、受け取り間近の人には「受け取りの時期を考え直す」を。この見分けこそが、平均点の答えにはできない仕事です。
暴落の週に、DCコンサルタントが試されること
暴落の週は、DCコンサルタントにとって、いわば本番です。
会社にとっても、実はチャンスです。企業型DCを実施する会社には、加入者への継続投資教育が努力義務とされています。ふだんの説明会では「分散投資が大切です」と言っても、どこか他人事に聞こえます。けれど、実際に残高が減った直後なら、その言葉は一気に自分ごとになります。暴落の翌月こそ、投資教育がいちばん届く時期なのかもしれません。
ふだん「長期・積立・分散が大事です」と説明するのは簡単です。誰でも言えますし、AIに聞いても同じ答えが返ってきます。
本当に試されるのは、目の前の人が不安な顔をしているときに、同じことを落ち着いて言えるかどうかです。しかも、その人の年齢や受け取りの予定を踏まえて、「あなたの場合は」と言えるかどうかです。
実際に「売ったほうがいいですか」と聞かれたら、私はすぐに答えを出すのではなく、まず聞き返したいと思っています。そのお金を使うのは何年後ですか。今の配分は、もともとどう決めましたか。そのときに決めた理由は、今週で何か変わりましたか。多くの場合、答えているうちに、ご本人が落ち着いていきます。
そのためには、相場が穏やかなときから、相手の状況を知っておく必要があります。何歳で受け取るつもりなのか。ほかにどんな資産があるのか。値下がりをどこまで受け止められるのか。暴落が来てから聞き始めるのでは間に合いません。
これからDCコンサルタントを目指す方に伝えたいのは、この仕事の価値は、相場が良いときよりも悪いときに出る、ということです。みんなが慌てているときに、「大丈夫です。このまま走りましょう」と言える人。あるいは「あなたは少しペースを変えましょう」と言える人。私自身もまだまだ修行中ですが、そういう人でありたいと思っています。
おわりに
日経平均が1週間で9%下がった週。
DCの残高を見て、ため息をついた人も多かったと思います。でも、毎月積み立てている人にとって、その週は「安く多く買えた週」でもありました。そして週が明けると、相場はあっさり反発しました。1週間の値動きは、それくらい読めないものです。
何もしない、というのは、何も考えないことではありません。自分のゴールがどこにあり、今がコースのどのあたりなのかを確かめたうえで、あえて走り続けることです。
今週末、私も42.195kmを走ります。前半で焦らず、給水所で一息つきながら、ゴールまで走り切るつもりです。DCの長い道のりも、同じように走っていけたらと思います。
